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科创板为投资人带来信心中国证券报：如何看待中国市场的投资机会？郑俊聪：祥峰始终坚定看好中国巨大的市场。在所谓的资本“寒冬”下，今年不少投资机构放慢了投资步伐，但祥峰依然按照不低于往年的节奏在投资。这既是源于我们提早做了资金募集规划，但更是源于我们对中国市场的信心。

三是金融机构参与股权融资不充分。目前，各金融机构的特点决定了各自在股权投资业务发展过程中的优势和局限，导致股权融资参与不充分。商业银行近年来为应对金融脱媒、利率市场化等挑战，纷纷向大资管、大投行业务转型，但长期形成的传统信贷思维限制了其股权投资的参与力度。受到投资双非股权（非金融企业、非上市公司股权）资本占用的约束，商业银行使用自有资金开展股权投资很不现实，也做不大规模。这几年探索开展的股权投资大多使用理财资金借助信托、私募基金、政府引导基金等形式开展，而在资管新规出台的背景下，从商业银行角度看，运用理财资金开展股权投资的规模、通道都受到了限制，一对一的穿透管理加上期限不能错配的要求以及投资者教育需要时间等因素，造成了表外资金在近期也难以提供股权性质的长期资金支持企业发展。私募基金的局限性主要体现：一是在中基协备案的私募基金管理人数量庞大且良莠不齐，给投资人的鉴别筛选带来困难；二是私募基金的规模大多较小，且投资方向集中于新经济领域，对大型、传统行业的企业支持不足；三是由于理财资金委托投资是私募基金最重要的资金来源之一，私募基金同样受到资管新规的影响。信托和券商则以通道类业务为主，大部分资金来源于银信、银证合作形式的理财资金，无形中抬高融资成本，并且资管新规和理财新规的出台，大大压缩了其股权融资的规模和增量。

而对于石油行业未来发展，海通证券（港股06837）指出，加大油气勘探开发投入，保障国家能源安全，页岩气是重要方向。我国页岩气地质资源量134万亿方，位居世界第一，2018年，“三桶油”勘探开发计划资本支出总计2861亿元至2961亿元，计划同比增长18%至22%，预计未来我国油气产量将稳中有升，页岩气将是未来增速最快的油气品种之一，提供页岩气勘探开采服务的相关公司将有望受益。

记者：作为以中办、国办名义出台的首个知识产权保护工作的文件，《意见》出台有何背景和意义？申长雨：中央对知识产权保护工作高度重视，习近平总书记多次作出重要指示，强调加强知识产权保护是完善产权保护制度最重要的内容，也是提高中国经济竞争力最大的激励。这次中办、国办发布的《意见》，也是由习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第九次会议审议通过的，是对知识产权保护作出的重大战略部署，再一次体现了以习近平同志为核心的党中央对知识产权保护的高度重视，彰显了中国依法严格保护知识产权的鲜明立场和坚定决心，为做好新时代知识产权保护工作提供了根本遵循和行动指南。

中国（上海）自贸区研究院（浦东改发院）金融研究室主任、中欧国际工商学院财富管理中心兼职研究员刘斌向记者介绍，从大的角度上区分数字货币，可以分为官方的数字货币与私人的数字货币。官方的数字货币是各国央行推出的法定数字货币，比如中国人民银行计划推出的法定数字货币（CDBC）；私人的数字货币，即非官方的数字货币可以分为三种：第一种是以比特币与以太坊为代表的加密货币；第二种是选择以法定货币为锚定物的稳定币，比如USDT（泰达币）；第三种则是摩根大通、瑞银集团（UBS）等商业银行发行的用于银行间结算的功能性结算币。

进一步完善多层次资本市场建设。只有多层次资本市场的繁荣，才能从根本上解决股权投资退出的难题，才能实质性引导和增强社会资本开展股权投资的意愿。当前，商业银行开展的表外业务事实上已大量涉足资本市场相关业务，成为多层次资本市场中重要的参与主体。建议国家继续推动和完善多层次资本市场的建设，商业银行作为我国金融体系的主导力量，也应积极为上述建设贡献力量。