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尼日利亚认为，埃吉纳的产量并不是OPEC+减产的一部分，这意味着尼日利亚未来一段时间的产量可能仍将高于配额水平。据悉，尼日利亚6月原油产量一度高达197万桶/日，为4年最高水平。即使遭遇国内风险事件影响，该国9月产量仍达到181万桶/日，高于配额提高后的目标。
那如何做呢？这里举一个7-11的例子：7-11的门店，虽然也是加盟模式，然而店长会有一定的自主权，例如进货、货架摆放方面，调动经营的积极性，公司则派遣专业的销售人员进行区域覆盖，给店长提供指导和建议。其实零售看似门槛较低，利润率也就低个位数，但要把零售做好，并不容易，7-11在日本的地位牢不可破。回到海尔上面，我们可以看到，公司在持续扩张销售人员，数量为三大白电之最：
康师傅求变鼎盛时期的康师傅，核心竞争力就是渠道、单品、和重资产策略。康师傅是最早将销售网络下沉到县市级和乡镇的企业，“加强渠道下沉”和“城镇化商机”是康师傅发展路上的关键词汇。而且靠着单品打天下，一桶“红烧牛肉面”，全中国几乎所有人都闻过，畅销了十多年的康师傅冰红茶，广告口号也是耳熟能详。同时康师傅的母公司，同属于魏氏家族的顶新集团，旗下资产亦十分庞大，乐购超市、德克士、全家便利店，都有魏氏家族的影子。还有更多资产布局，使得康师傅控股的王国一度膨胀。
3）EBITDA margin取0.5-11.2%，不知道哪个公司会到0.5%，说不定是东芝，其2014-2015年白电+非白电收入235亿元，EBITDA只有0.6亿元，EBITDA margin仅0.26%，不过美的收购的是白电业务，利润率应该高一些；小天鹅18年EBITDA margin 9.2%；那这样11.2%可能是库卡。
5）还有一点，上文也说了，美的、海尔的模式出现了变化，不再追求压货。价格战有很强的去库存意味，但如果无库存可去，自然也无价格战可打了。根据产业在线数据，2019年2月渠道库存3940万台。但根据美的电话会议，公司库存仅400万套，占行业比例仅10%。
估值方面，我认为15倍左右属于合理，13倍以下偏低，20倍以上偏高。公司属于家电乃至整个国内都非常优秀的企业，具备长期的跟踪价值。02 一些碎片化思考【关于商誉减值】美的年报的另外一个关注点是，库卡股价从最高点256跌到50多，美的为啥不计提商誉减值？
